Sonatel divise son action par dix : à partir du 26 octobre, le titre vaudra environ 4 500 FCFA

Un étudiant de Dakar qui voulait devenir actionnaire de Sonatel ce mois-ci devait réunir 45 000 FCFA pour un seul titre, hors frais. Après le 26 octobre, la même somme devrait lui en donner dix. Réunis en assemblée générale extraordinaire par visioconférence le jeudi 8 octobre, les actionnaires de l’opérateur ont approuvé la division de l’action par dix, selon la presse économique régionale.

L’opération est mécanique. Le capital reste fixé à 50 milliards de FCFA, mais il sera découpé en un milliard d’actions au lieu de cent millions, chacune d’une valeur nominale de 50 FCFA contre 500 aujourd’hui. Le cours suivra la même règle : le titre clôturait à 45 000 FCFA le 2 octobre, ce qui donne un prix théorique de 4 500 FCFA après l’opération. Celui qui détient 10 actions en aura 100, pour un patrimoine identique.

Un titre devenu trop lourd

Sonatel est de loin la première valeur de la BRVM, la Bourse commune aux huit pays de l’UEMOA installée à Abidjan. Au cours du 2 octobre, elle pèse environ 4 500 milliards de FCFA, soit près de 6,9 milliards d’euros, et à peu près un cinquième de la capitalisation de tout le marché des actions. Son titre a pris près d’un tiers en six semaines, de 34 400 FCFA le 20 août à 45 000 FCFA le 2 octobre, porté par des résultats solides (230 milliards de FCFA de bénéfice net au premier semestre 2026, en hausse de 10,5 %) et par l’annonce du fractionnement elle-même.

Contrairement à une idée répandue, ce n’est pas l’action la plus chère de la cote : le bulletin officiel du 2 octobre affichait Unilever Côte d’Ivoire à 50 900 FCFA. Mais c’est celle que les épargnants de Dakar connaissent le mieux, et elle a concentré l’essentiel des volumes de la Bourse ces dernières semaines. Sonatel a déjà fait la même chose en 2012, quand son nominal était passé de 5 000 à 500 FCFA et son cours de près de 140 000 à 14 000 FCFA.

Le dividende divisé, les frais pas forcément

Le dividende par action suit le même ratio. Au titre de 2025, Sonatel a versé 1 933 FCFA brut par action, soit 1 740 FCFA net après la retenue de 10 %. Ramené à la nouvelle unité, cela fait environ 174 FCFA net par action : dix fois moins par titre, pour dix fois plus de titres. Le rendement ne change pas.

Ce qui peut changer, c’est le coût d’entrée réel. À la BRVM, un ordre supporte une commission de courtage fixée par chaque société de gestion et d’intermédiation (SGI), généralement de 0,5 à 1,5 %, plus 0,3 % pour la Bourse et le dépositaire central. Tant que ces frais sont proportionnels, acheter 4 actions à 4 500 FCFA coûte le même pourcentage qu’en acheter 400. Certaines grilles prévoient en revanche un minimum de perception par ordre : avec un plancher de 1 000 FCFA, un achat de 18 000 FCFA supporterait plus de 5 % de frais. S’y ajoutent, selon les SGI, des droits de garde et un dépôt minimum à l’ouverture du compte.

« Une seule action peut engager plus d’épargne qu’un ménage ne souhaite exposer à une entreprise. »

Gustavo Pessoa, professeur d’économie et de finance à la Fundação Getulio Vargas, dans Financial Afrik

Dans une tribune publiée lundi par Financial Afrik, cet économiste brésilien demande qu’on montre aux épargnants ce qui est réellement investi une fois les frais déduits, et qu’on juge l’opération sur la taille médiane des ordres plutôt que sur le nombre de titres échangés, qui grossira mécaniquement.

Le fractionnement n’était pas le seul point à l’ordre du jour. Une autre résolution proposait de retirer des statuts deux clauses héritées de la privatisation de 1997, qui garantissaient à l’État des sièges d’administrateur et, avec Orange (42,33 % du capital, contre 27,67 % pour l’État), un droit de blocage sur certaines décisions du conseil. Ni Sonatel ni la BRVM n’avaient publié, à notre connaissance, le résultat du vote sur ce point mercredi matin.

En 2012, selon une analyse publiée par Le Soleil, le cours avait gagné environ 35 000 FCFA dans les semaines suivant l’annonce, avec des pics de 75 000 à 100 000 actions échangées par séance. Cette fois encore, le titre a monté dès l’annonce, à la mi-septembre, et des analystes cités par le site Africtelegraph évoquent le risque d’une correction technique une fois l’opération passée. Première séance au nouveau prix : lundi 26 octobre.